金秋十月，金桂飄香，十月是收獲的季節，對中國互聯網同樣也是一個“收獲”的季節，在10月中，已經發生了多起改變互聯網細分行業的事件，甚至是改變整個互聯網格局，讓我們一起來回顧下：
10月8日，美團(tuan)大眾點評合并成為新(xin)美大，再次(ci)把騰訊和阿里拉到了(le)O2O的同(tong)一條船上(shang)（上(shang)次(ci)是(shi)滴(di)滴(di)快的合并），估值170億美金，成立(li)12年的點評賣身給了(le)成立(li)5年的美團(tuan)，兩(liang)家虧(kui)損的公司抱(bao)團(tuan)減少價格戰。
10月12日，58到家在賣(mai)給騰訊后，又(you)以3億美金(jin)再度賣(mai)了股(gu)份給阿(a)里巴巴，估值10億；
10月15日，神(shen)州(zhou)專車與e代駕正(zheng)式(shi)合(he)作，品(pin)牌及產品(pin)共享，對抗(kang)同樣巨額虧損(sun)的(de)滴滴；
10月16日，阿(a)里(li)巴(ba)巴(ba)以45億美(mei)元現金(jin)收購優酷土豆(dou)為主體的合一集團；
10月17日，騰(teng)訊牽手京東(dong)推“品商”平(ping)臺，這被認(ren)為是年虧(kui)損8億美元的京東(dong)再(zai)(zai)一次向騰(teng)訊靠近，騰(teng)訊再(zai)(zai)一次成功的滲透進了(le)京東(dong)。
2015年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)互聯網(wang)也(ye)發生了非常多(duo)的(de)并購(gou)，阿(a)里5.9億投資(zi)魅族；燒錢的(de)滴滴快的(de)合并，在(zai)專車(che)領域把騰訊(xun)和阿(a)里兩(liang)個死對頭拉到(dao)了同(tong)一條船(chuan)上(shang)；上(shang)半(ban)年(nian)虧(kui)(kui)損(sun)(sun)7930萬美(mei)元的(de)58并購(gou)了趕集；OTA行(xing)業(ye)*盈利的(de)攜程并購(gou)了持續虧(kui)(kui)損(sun)(sun)的(de)藝龍.
在這一系(xi)列的(de)并購(gou)/投資(zi)里，行業(ye)不(bu)同，并購(gou)大小(xiao)不(bu)同，但有兩點(dian)相似：
1、盈利(li)的(de)(de)并(bing)購虧損的(de)(de)，估值高的(de)(de)并(bing)購估值低的(de)(de)
高(gao)估值(zhi)(市(shi)場(chang)份額高(gao))的(de)并(bing)購低估值(zhi)(市(shi)場(chang)份額低)的(de)是行(xing)業(ye)的(de)基本規則，畢(bi)竟高(gao)估值(zhi)企(qi)業(ye)前景可期，為(wei)了取(qu)得更大的(de)份額和止損(sun)避(bi)免價格戰，VC也(ye)樂于推動。而盈(ying)利企(qi)業(ye)并(bing)購虧損(sun)企(qi)業(ye)也(ye)是新崛起的(de)一個趨勢(shi)，互聯(lian)網公司在VC的(de)吹捧下(xia)信奉以虧損(sun)換(huan)市(shi)場(chang)，以價格求(qiu)用戶(hu)，本身盈(ying)利的(de)企(qi)業(ye)就(jiu)屈指可數，他們的(de)競(jing)爭力是靠價格補貼成長(chang)起來的(de)同行(xing)所無法比肩的(de)，眾多盈(ying)利型公司紛紛借助并(bing)購來打壓新模式消(xiao)滅競(jing)爭，或投資(zi)團(tuan)隊(dui)補充(chong)新鮮血液，或迅速獲(huo)得細(xi)分市(shi)場(chang)的(de)份額。
2、BAT成(cheng)為VC后的另一(yi)個并購主(zhu)角
BAT就像孫海英廣告說的(de)一樣，怎么那(nei)里(li)都(dou)有你(ni)？在(zai)2015年(nian)中，BAT再(zai)度刷(shua)怒刷(shua)了存(cun)在(zai)感，阿里(li)巴(ba)巴(ba)參與10余(yu)起近40億美元(yuan)投(tou)資(zi)；騰訊僅(jin)Q2就參與了10起投(tou)資(zi)事件，涉(she)及領域涵蓋(gai)了文娛、本地生活、醫療健(jian)康和汽車；百度也(ye)不含糊，一時(shi)間并購成(cheng)為了BAT的(de)軍備(bei)競(jing)賽，多樣的(de)產業布局和財務投(tou)資(zi)讓人(ren)目(mu)不暇接，形成(cheng)了VC投(tou)資(zi)之外的(de)另一番(fan)風景。
從今(jin)年(nian)(nian)(nian)下(xia)半(ban)(ban)年(nian)(nian)(nian)開始(shi)，市場就(jiu)急轉直(zhi)下(xia)，最(zui)直(zhi)觀的(de)表現是(shi)連(lian)百(bai)度、阿里、騰訊(xun)都(dou)停止了招聘，只出不(bu)進(jin)。二級(ji)市場不(bu)斷下(xia)挫和(he)美股(gu)中(zhong)概股(gu)的(de)低迷(mi)，上市窗(chuang)口關閉(bi)帶(dai)來(lai)了一(yi)級(ji)市場的(de)恐(kong)慌，寒(han)(han)冬(dong)(dong)應聲而至。資(zi)(zi)本寒(han)(han)冬(dong)(dong)席卷整個創投(tou)領域，泡沫最(zui)多的(de)互聯網行(xing)業首(shou)當其沖。據(ju)投(tou)中(zhong)研究(jiu)院的(de)數據(ju)，中(zhong)國互聯網行(xing)業，2015年(nian)(nian)(nian)Q2融資(zi)(zi)額僅為Q1的(de)一(yi)半(ban)(ban)，與(yu)此同時創業投(tou)資(zi)(zi)基金的(de)募(mu)資(zi)(zi)也出現了下(xia)滑，據(ju)清科研究(jiu)報告指(zhi)出：2015年(nian)(nian)(nian)7月中(zhong)外(wai)創業投(tou)資(zi)(zi)及(ji)私(si)募(mu)股(gu)權投(tou)資(zi)(zi)機構(gou)新(xin)募(mu)集(ji)資(zi)(zi)本量38.86億(yi)美元(yuan)，與(yu)6月79.96億(yi)美元(yuan)募(mu)資(zi)(zi)規(gui)(gui)模相比(bi)下(xia)降51.4%，與(yu)2014年(nian)(nian)(nian)同期(qi)的(de)47.05億(yi)美元(yuan)募(mu)資(zi)(zi)規(gui)(gui)模相比(bi)下(xia)降17.4%。寒(han)(han)冬(dong)(dong)到了，互聯網的(de)格局也將帶(dai)來(lai)巨大的(de)變化。
未來屬于正現金流公司
正(zheng)現金(jin)流公(gong)司擁有(you)自我造血能力(li)，能持(chi)續的(de)發(fa)展(zhan)自我，獲(huo)得(de)更多的(de)機(ji)會(hui)，占得(de)一席之地。
1、盈(ying)利才是(shi)王道，具備正現金流(自我造血能力)的(de)公司(si)才能占(zhan)領(ling)市場(chang)
在(zai)(zai)互聯網原住(zhu)民(min)眼(yan)里，從實業入互聯網的(de)(de)人有一個通病，那就是(shi)過于(yu)保(bao)守，過于(yu)注重(zhong)正向現金(jin)流導致(zhi)企業發(fa)展(zhan)速度(du)受限，而愿意燒(shao)(shao)錢(qian)補貼的(de)(de)公(gong)司(si)可以(yi)以(yi)價(jia)格(ge)優勢迅速搶占市場(chang)，占領用(yong)戶心智(zhi)，獲得(de)(de)更多(duo)資(zi)(zi)本(ben)的(de)(de)青睞(lai)，當(dang)然，中途耗死競爭對手就更好了(le)。實際上以(yi)利(li)潤換市場(chang)無異于(yu)飲鴆止渴，最終會陷入不(bu)(bu)燒(shao)(shao)錢(qian)數據下(xia)降，燒(shao)(shao)錢(qian)又難以(yi)為繼，甚(shen)至不(bu)(bu)得(de)(de)不(bu)(bu)為了(le)燒(shao)(shao)錢(qian)而損害未來(lai)的(de)(de)利(li)益。VC是(shi)一帖(tie)大麻，保(bao)準爽到(dao)你(ni)停不(bu)(bu)下(xia)來(lai)了(le)，這不(bu)(bu)，易到(dao)用(yong)車在(zai)(zai)燒(shao)(shao)錢(qian)難以(yi)為繼后不(bu)(bu)得(de)(de)不(bu)(bu)10月20日宣布七億美金(jin)流血融資(zi)(zi)樂視。在(zai)(zai)資(zi)(zi)本(ben)寒(han)冬活下(xia)來(lai)的(de)(de)只有三類(lei)公(gong)司(si)：
1.具備自我(wo)造血能力可以自我(wo)增長的公司；
2.寒冬前已經儲備了一定余糧(liang)的公司；
3.不得(de)已降(jiang)低估值壯士斷(duan)腕的公司(si)。
毫無(wu)疑問，第(di)一(yi)種(zhong)是(shi)最良性的(de)(de)發(fa)展方式(shi)，而第(di)三種(zhong)能流血融(rong)資已經非常(chang)幸運，大多(duo)(duo)的(de)(de)公司根本沒能挺(ting)過(guo)來(lai)！以燒錢最多(duo)(duo)的(de)(de)O2O領域(yu)為例，2014年拿(na)到(dao)A輪投(tou)資的(de)(de)企業(ye)(ye)高(gao)達846家，而拿(na)到(dao)B輪的(de)(de)企業(ye)(ye)數(shu)量驟降至(zhi)225家，C輪寥(liao)寥(liao)無(wu)幾。C輪融(rong)資像一(yi)面(mian)陡峭的(de)(de)懸崖(ya)，很(hen)(hen)多(duo)(duo)企業(ye)(ye)面(mian)臨逃(tao)不掉(diao)的(de)(de)“C輪死(si)”，資金(jin)鏈斷裂(lie)后企業(ye)(ye)只能被活活餓死(si)，如(ru)果(guo)有(you)正向(xiang)現金(jin)流，很(hen)(hen)多(duo)(duo)企業(ye)(ye)都可以熬(ao)過(guo)來(lai)。
2、盈利(li)能力(li)(li)是企業良好(hao)運營能力(li)(li)的背書
在(zai)同(tong)等條件下，盈(ying)利(li)能(neng)力越(yue)強的(de)(de)公司(si)越(yue)容易(yi)獲得(de)資(zi)本的(de)(de)青(qing)睞，盈(ying)利(li)能(neng)力是(shi)企業(ye)內功的(de)(de)佐證(zheng)，這(zhe)是(shi)純靠燒錢所(suo)燒不出來的(de)(de)。同(tong)樣的(de)(de)，在(zai)需要以利(li)潤換市場的(de)(de)大規模投入階(jie)段，擁(yong)有(you)盈(ying)利(li)能(neng)力和盈(ying)利(li)經歷的(de)(de)公司(si)更(geng)能(neng)讓資(zi)本放心，因為(wei)你燒錢燒得(de)更(geng)有(you)效率，燒的(de)(de)更(geng)有(you)性價比，這(zhe)是(shi)企業(ye)在(zai)資(zi)本催熟下脫穎而出的(de)(de)不二法(fa)寶。否則(ze)只會(hui)變(bian)成沒(mei)有(you)了資(zi)本，企業(ye)會(hui)迅速萎縮(suo)，進而死亡。所(suo)以，VC的(de)(de)追捧不是(shi)讓你花(hua)錢，而是(shi)比競爭對(dui)手更(geng)有(you)效率的(de)(de)花(hua)錢。
3、盈利能力可以(yi)讓企業不受桎梏的拓展新戰略
古(gu)語說得(de)好(hao)，倉廩(lin)實而(er)知禮(li)節，衣(yi)食足而(er)知榮(rong)辱(ru)，如果一個成年(nian)(nian)人日日為(wei)填飽肚子忙(mang)活，那就不(bu)要(yao)指望未來能(neng)有多大的(de)(de)(de)空(kong)間(jian)。企業(ye)也是(shi)一樣，當受制于(yu)(yu)資金(jin)支持隨時可能(neng)斷炊時，企業(ye)*能(neng)做的(de)(de)(de)只(zhi)有活下(xia)來，而(er)不(bu)是(shi)過(guo)更好(hao)，最(zui)直觀的(de)(de)(de)例子就是(shi)當當網，除了2014財年(nian)(nian)，上市(shi)一直處于(yu)(yu)虧損，2015年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)更是(shi)虧損8140萬元，受制于(yu)(yu)資金(jin)，成立(li)16年(nian)(nian)的(de)(de)(de)當當仍然不(bu)得(de)已龜縮在圖書領域，連Q1的(de)(de)(de)拓展熟悉閱讀的(de)(de)(de)新業(ye)務都(dou)被PR包(bao)裝為(wei)放(fang)棄盈利激進拓展。
4、VC逐利的本(ben)質帶來骨子里的短視和與企業的天(tian)然(ran)沖突
VC的(de)(de)資金(jin)來(lai)源是有(you)時間限(xian)制的(de)(de)，長(chang)則八~十年(nian)，短(duan)則三~五年(nian)，到期(qi)(qi)就需要進行資金(jin)清算，這是VC最主要的(de)(de)利(li)潤來(lai)源。VC利(li)潤來(lai)源的(de)(de)機制決定了(le)他們的(de)(de)投(tou)資期(qi)(qi)限(xian)必(bi)然是中短(duan)期(qi)(qi)的(de)(de)，不可能(neng)像索羅斯等投(tou)資者(zhe)長(chang)期(qi)(qi)持有(you)。因此，資本最希望(wang)做的(de)(de)就是盡可能(neng)快的(de)(de)像*C催熟白羽雞一樣催熟企(qi)業，進而拉(la)升(sheng)估(gu)值快速找到新(xin)的(de)(de)接盤俠脫手。在特定時期(qi)(qi)VC可以讓企(qi)業催熟、早(zao)產，甚至也不排除考(kao)慮殺雞取卵。
但創業(ye)(ye)者一般都希望基業(ye)(ye)長青，打造百年老(lao)店(dian)，持(chi)續的(de)做大(da)做好企業(ye)(ye)。所(suo)以VC和企業(ye)(ye)是有天然(ran)的(de)訴(su)求沖(chong)突的(de)。VC為了達到(dao)快(kuai)速(su)催熟的(de)目的(de)，也有非常多的(de)手段，比如(ru)對賭。
對(dui)賭(du)(du)協議(yi)的(de)(de)(de)作用(yong)是保(bao)護VC約(yue)束創業者(zhe)，以KPI的(de)(de)(de)方式強行建(jian)立創業者(zhe)與(yu)VC目標一(yi)致的(de)(de)(de)中短期(qi)激勵機制，促(cu)使創業者(zhe)關注(zhu)對(dui)賭(du)(du)期(qi)的(de)(de)(de)利(li)潤成(cheng)長(chang)，忽視長(chang)遠(yuan)的(de)(de)(de)計劃(hua)。對(dui)賭(du)(du)而成(cheng)功的(de)(de)(de)公司不(bu)在少(shao)數，蒙牛業績增長(chang)遠(yuan)遠(yuan)超出(chu)了與(yu)摩根士丹(dan)利(li)的(de)(de)(de)對(dui)賭(du)(du)協議(yi)的(de)(de)(de)預定的(de)(de)(de)盈利(li)目標，獲得了550%的(de)(de)(de)投資回(hui)報率，蒙牛高管(guan)也獲得了價(jia)值數十(shi)億元的(de)(de)(de)股(gu)票。但更多的(de)(de)(de)對(dui)賭(du)(du)以企業失(shi)例告終。
同時，與國(guo)(guo)(guo)外的(de)資(zi)本相(xiang)比，中國(guo)(guo)(guo)的(de)資(zi)本本身的(de)投機性更強，這就導(dao)致其對市場和產業的(de)培育是沒有耐(nai)心(xin)的(de)。國(guo)(guo)(guo)外一(yi)般(ban)基(ji)金存(cun)續時長一(yi)般(ban)都是7-10年，而中國(guo)(guo)(guo)互聯網(wang)基(ji)金只有3-5年，所以(yi)中國(guo)(guo)(guo)VC相(xiang)比國(guo)(guo)(guo)外又(you)更加激進。
未來屬于BAT，不盈利誰都沒戲
騰訊和(he)阿(a)里(li)巴巴都有1800億(yi)美(mei)元(yuan)市值，百度500億(yi)市值，年(nian)營收分別為238億(yi)，234億(yi)，131億(yi)元(yuan)，都是妥妥的(de)超級(ji)現金流公司。作為國內市值最高的(de)互聯網公司，BAT一(yi)舉一(yi)動都擁有巨大的(de)想象(xiang)空間，曾(ceng)經創業者繞不(bu)(bu)過(guo)(guo)的(de)問題(ti)是是BAT抄襲(xi)你(ni)怎么辦？現在繞不(bu)(bu)過(guo)(guo)的(de)問題(ti)是BAT不(bu)(bu)投你(ni)怎么辦？BAT站隊(dui)到底(di)怎么選？當然，筆者這里(li)說的(de)BAT并不(bu)(bu)局限于BAT,而且與BAT一(yi)樣具有極高現金流較高估(gu)值的(de)少數健(jian)康互聯網公司。
1、馬(ma)太效(xiao)應讓BAT競爭優(you)勢更(geng)加明顯
BAT因(yin)為一(yi)步(bu)(bu)領先步(bu)(bu)步(bu)(bu)領先，正因(yin)為十余年的(de)(de)資本和(he)企業(ye)運營積累，BAT無(wu)論在(zai)(zai)(zai)(zai)人與(yu)信(xin)息，人與(yu)商品，人與(yu)人的(de)(de)關(guan)系都牢不(bu)可破(po)，互聯(lian)網行(xing)業(ye)本身就(jiu)是(shi)高(gao)度壟(long)斷化(hua)的(de)(de)行(xing)業(ye)，老(lao)二非死(si)不(bu)可，BAT相較于新興公司(si)則(ze)擁有(you)更多可能(neng)性，資源和(he)人才的(de)(de)富集又加劇了這(zhe)一(yi)態勢。馬太效應在(zai)(zai)(zai)(zai)互聯(lian)網的(de)(de)表現(xian)尤為突出，因(yin)為行(xing)業(ye)的(de)(de)產(chan)(chan)品形(xing)態變化(hua)實在(zai)(zai)(zai)(zai)太快了，中國互聯(lian)網從97年發現(xian)到現(xian)在(zai)(zai)(zai)(zai)不(bu)到20年，但整(zheng)體(ti)產(chan)(chan)業(ye)調(diao)整(zheng)已過了五波，這(zhe)是(shi)傳統行(xing)業(ye)所不(bu)能(neng)想象的(de)(de)，電視發展了四十年仍(reng)然(ran)是(shi)同樣(yang)的(de)(de)樣(yang)子，第一(yi)臺個人電腦到現(xian)在(zai)(zai)(zai)(zai)40年也還(huan)是(shi)我們可以想象的(de)(de)樣(yang)子！所以IBM、cocacola、寶馬能(neng)夠長盛不(bu)衰，但互聯(lian)網產(chan)(chan)業(ye)也不(bu)過誕生了BAT,有(you)可能(neng)與(yu)BAT平起平坐的(de)(de)X仍(reng)然(ran)還(huan)在(zai)(zai)(zai)(zai)成長期。
從web1.0發展到(dao)2015年前(qian)，整個互聯網仍然是(shi)(shi)流(liu)量形(xing)態，只要能聚集到(dao)足夠(gou)的(de)流(liu)量就能獲得商業(ye)上的(de)成功，三大門(men)戶是(shi)(shi)這(zhe)樣，網絡游戲也(ye)是(shi)(shi)這(zhe)樣，BAT是(shi)(shi)這(zhe)樣。無論互聯網形(xing)態怎么發展，BAT仍然牢(lao)牢(lao)的(de)把控著最為巨大的(de)產品(pin)和用(yong)戶資源，BAT的(de)新產品(pin)嘗試很容易(yi)獲得海量的(de)用(yong)戶，這(zhe)是(shi)(shi)其他新興產品(pin)所(suo)望塵莫(mo)及的(de)優(you)勢，這(zhe)也(ye)是(shi)(shi)為什么具有巨大市(shi)場的(de)新產品(pin)的(de)興起越(yue)來越(yue)受到(dao)影響，BAT抄你你怎么辦(ban)的(de)癥結(jie)所(suo)在(zai)。所(suo)以博納總裁于冬語才出(chu)驚人，預言電影公司未(wei)來都(dou)將給BAT打(da)工。
2、BAT需要通(tong)過并購拓寬(kuan)護城河(he)，加固企業(ye)核心優勢
隨(sui)著互(hu)聯(lian)(lian)網(wang) 和(he)互(hu)聯(lian)(lian)網(wang)思(si)(si)維(wei)的(de)(de)(de)興起，服務和(he)細分(fen)(fen)客(ke)群(qun)變得更加重要(yao)，如(ru)何讓用戶獲得更好的(de)(de)(de)服務(比如(ru)由此誕生的(de)(de)(de)社群(qun)，羅輯思(si)(si)維(wei)估值(zhi)13.2億元)，如(ru)何細分(fen)(fen)客(ke)群(qun)(比如(ru)主打特賣的(de)(de)(de)唯(wei)品會(hui)，主打海(hai)淘的(de)(de)(de)小紅書)都獲得了長足的(de)(de)(de)發展(zhan)(zhan)。互(hu)聯(lian)(lian)網(wang)的(de)(de)(de)發展(zhan)(zhan)實(shi)在太快，產(chan)品形態層出不窮，一(yi)家公(gong)司的(de)(de)(de)自(zi)身資源無法兼顧到方(fang)方(fang)面面，單純(chun)靠“抄襲”來復制(zhi)對手成(cheng)(cheng)功已經成(cheng)(cheng)為越來越難(nan)以(yi)完成(cheng)(cheng)的(de)(de)(de)任(ren)務。所以(yi)，BAT大舉以(yi)并購(gou)的(de)(de)(de)方(fang)式入股企業。
就在過(guo)(guo)去幾(ji)年里(li)，BAT通過(guo)(guo)大(da)量(liang)的(de)并(bing)(bing)購進入了金(jin)融、娛樂、出行(xing)、醫療、教育、本地生活(huo)，O2O等多個領(ling)域。數(shu)據顯示(shi)，中國(guo)互聯網前30名未上市(shi)創業公司，80%背后有BAT的(de)身影，但BAT的(de)資本足跡卻(que)并(bing)(bing)不(bu)僅(jin)限于此，三家巨頭共投資了30家已上市(shi)公司和(he)幾(ji)百家未上市(shi)公司，這一個側面(mian)暗(an)示(shi)了BAT的(de)布局之廣。
3、BAT比VC更容(rong)易與企(qi)業乘坐一條(tiao)船(chuan)，而(er)不是短視
BAT本身是(shi)(shi)從(cong)企業(ye)(ye)(ye)做起，對企業(ye)(ye)(ye)發(fa)(fa)展階段有(you)(you)(you)自(zi)己的(de)(de)想法和目的(de)(de)，這是(shi)(shi)BAT投資(zi)(zi)與VC投資(zi)(zi)*的(de)(de)不同。BAT投資(zi)(zi)無外(wai)乎四種：1.現有(you)(you)(you)業(ye)(ye)(ye)務(wu)互補；2.新(xin)興業(ye)(ye)(ye)務(wu)布局；3.財務(wu)投資(zi)(zi)；4.抹殺創(chuang)新(xin)，消除競(jing)爭。通過拍拍的(de)(de)失(shi)(shi)敗，有(you)(you)(you)啊的(de)(de)失(shi)(shi)敗，來(lai)往的(de)(de)失(shi)(shi)敗讓(rang)BAT認識(shi)到有(you)(you)(you)些事情(qing)是(shi)(shi)自(zi)己做不了，花時(shi)間(jian)花錢也(ye)做不了，所以(yi)未來(lai)創(chuang)業(ye)(ye)(ye)者(zhe)不必再回答如果如果BAT抄(chao)你(ni)你(ni)怎么(me)辦(ban)的(de)(de)問題，只需要做好(hao)產品即可，無論(lun)是(shi)(shi)那種投資(zi)(zi)動因，BAT對企業(ye)(ye)(ye)發(fa)(fa)展的(de)(de)干涉和短時(shi)間(jian)內(nei)的(de)(de)目標監(jian)管都比VC要寬松得多，BAT投資(zi)(zi)者(zhe)沒有(you)(you)(you)VC的(de)(de)賬期限制，對純粹(cui)財務(wu)投資(zi)(zi)的(de)(de)興趣也(ye)弱于業(ye)(ye)(ye)務(wu)互補，所以(yi)愿意用長遠的(de)(de)發(fa)(fa)展換(huan)取短時(shi)的(de)(de)收益。但無論(lun)是(shi)(shi)那種對創(chuang)業(ye)(ye)(ye)者(zhe)而言都多了一種退出渠道和發(fa)(fa)展的(de)(de)新(xin)方向。
4、BAT是最好的“接(jie)盤俠”
對(dui)于創業(ye)者(zhe)而言，如果沒有(you)VC的(de)一(yi)(yi)步步的(de)資(zi)金支持，無論(lun)發(fa)展態勢如何，最終(zhong)都很容易(yi)出(chu)(chu)(chu)現C輪死(si)，因(yin)為VC的(de)退出(chu)(chu)(chu)渠道實在太(tai)(tai)有(you)限了，一(yi)(yi)種(zhong)方式是(shi)找(zhao)到新(xin)(xin)的(de)接(jie)(jie)盤俠(xia)退出(chu)(chu)(chu)，無論(lun)這個接(jie)(jie)盤俠(xia)是(shi)新(xin)(xin)的(de)投資(zi)者(zhe)還是(shi)并購(gou)，而并購(gou)也并不是(shi)那么容易(yi)達(da)成，我們熟(shu)知(zhi)的(de)優(you)酷(ku)土豆，滴(di)滴(di)快的(de)，美團點評無一(yi)(yi)不是(shi)在并購(gou)雙方共(gong)同VC的(de)斡旋下達(da)成的(de)，缺少共(gong)同投資(zi)者(zhe)并購(gou)也是(shi)無源之水。另一(yi)(yi)種(zhong)方式是(shi)熬到IPO,但(dan)IPO受政策(ce)性影響(xiang)太(tai)(tai)強(qiang)，很容易(yi)出(chu)(chu)(chu)現窗(chuang)口關閉或流血上市。
而(er)對于BAT而(er)言情(qing)況(kuang)就不同(tong)了，因為BAT本(ben)身的(de)企業特性，創業者多了一(yi)種選擇，不僅(jin)可(ke)以被BAT增持(chi)，甚至在貼合產(chan)品的(de)情(qing)況(kuang)下(xia)可(ke)能(neng)被BAT全(quan)資收(shou)(shou)購，獲得發展的(de)第二(er)春。比(bi)如1月(yue)(yue)(yue)24日(ri)，百度宣布收(shou)(shou)購人人所持(chi)的(de)全(quan)部糯米網股份，6月(yue)(yue)(yue)更斥資200億(yi)繼續投資；2月(yue)(yue)(yue)10日(ri)，阿里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)11億(yi)美元現金收(shou)(shou)購高(gao)德余下(xia)72%股份，加碼旗(qi)下(xia)地(di)圖業務；2月(yue)(yue)(yue)19日(ri)騰(teng)訊買下(xia)大眾點(dian)評20%股份消息(xi)最終塵埃落定，目(mu)標(biao)直指本(ben)地(di)生活化服務升(sheng)級。毫無疑問，BAT陣營對壘O2O的(de)決(jue)心已顯，而(er)節奏也在不斷(duan)加快(kuai)。
5、BAT的資源(yuan)優(you)勢(shi)是創業企業缺乏的
互聯網(wang)專業(ye)(ye)人士兼任北京大(da)學EMBA互聯網(wang)+咨詢顧(gu)問劉秀光(guang)認為：BAT對企(qi)業(ye)(ye)提供*的(de)(de)(de)支持不是(shi)資金，而是(shi)人和資源，BAT每家都擁有(you)(you)自己最為獨特和無法復制的(de)(de)(de)資源優勢(shi)，騰(teng)訊(xun)有(you)(you)微信、QQ；阿里(li)有(you)(you)淘寶等購物數(shu)(shu)據(ju)；百度有(you)(you)搜索數(shu)(shu)據(ju)，BAT都是(shi)巨大(da)的(de)(de)(de)流(liu)(liu)量入口，若接(jie)入創業(ye)(ye)公(gong)司帶來的(de)(de)(de)流(liu)(liu)量價(jia)值將是(shi)巨大(da)的(de)(de)(de)，從京東接(jie)入微信，微博共(gong)享阿里(li)購物數(shu)(shu)據(ju)，去哪兒(er)接(jie)入百度知心計(ji)劃都為他們創造了巨大(da)的(de)(de)(de)價(jia)值。
互聯網具有巨大(da)(da)的(de)馬太效應，先發優勢(shi)非常重要，BAT提供的(de)資源(yuan)對創(chuang)業公司的(de)發展(zhan)也有極大(da)(da)的(de)助力(li)。
隨著大(da)數(shu)據(ju)(ju)的(de)(de)發展(zhan)，數(shu)據(ju)(ju)的(de)(de)交叉浮現必不(bu)可缺(que)少的(de)(de)一環就是海量數(shu)據(ju)(ju)，BAT就是海量的(de)(de)數(shu)據(ju)(ju)源(yuan)，BAT最終(zhong)都會走向開放(fang)，但開放(fang)給(gei)誰，將那些信息孤島連接(jie)起來(lai)的(de)(de)決策(ce)權掌握在BAT手(shou)中，通過投(tou)資的(de)(de)方(fang)式(shi)接(jie)入BAT的(de)(de)體系就顯得尤為重(zhong)要！
寒冬是最好(hao)的(de)機遇，在(zai)寒冬情形下資金的(de)壓力促(cu)使企業(ye)關(guan)注如何更高效(xiao)的(de)花錢，促(cu)使企業(ye)降低虧損甚(shen)至走向(xiang)盈(ying)利，然而已經(jing)被資本帶歪的(de)畸形互聯(lian)網還能回(hui)歸到可持續(xu)發展(zhan)的(de)道路上嗎？恐怕(pa)并不會(hui)！
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