原酒(jiu)質押融資在四(si)川、貴(gui)州(zhou)等全(quan)國各(ge)地(di)的酒(jiu)企(qi)里面運用，是酒(jiu)類企(qi)業另類融資里用的比較(jiao)廣泛的融資方(fang)式。工商銀(yin)(yin)行、民(min)生銀(yin)(yin)行、華(hua)夏銀(yin)(yin)行、光大銀(yin)(yin)行等金融機(ji)構均(jun)在開展(zhan)此項業務。
所(suo)謂原(yuan)酒質押融(rong)(rong)(rong)資(zi)，顧名思義，是(shi)指企業(ye)以(yi)自己合法(fa)擁有的(de)一定庫存量的(de)原(yuan)酒產品為質押物的(de)融(rong)(rong)(rong)資(zi)授信業(ye)務(wu)。銀行組織專(zhuan)家(jia)進行酒樣鑒評，給(gei)出當前的(de)市場(chang)評估價格，同時企業(ye)、銀行和(he)第三方擔保(bao)機(ji)(ji)構(gou)(gou)簽訂相(xiang)關協議，并委托倉(cang)儲機(ji)(ji)構(gou)(gou)對(dui)質押原(yuan)酒進行監管。銀行根據(ju)(ju)市場(chang)評估價格按一定的(de)比例(li)發放貸款(kuan)。應該說，原(yuan)酒質押貸款(kuan)是(shi)一種很好的(de)創(chuang)新(xin)融(rong)(rong)(rong)資(zi)模(mo)式。據(ju)(ju)了(le)解，四川省(sheng)釀(niang)酒研(yan)究所(suo)等(deng)單(dan)位(wei)都在提供原(yuan)酒質押貸款(kuan)的(de)融(rong)(rong)(rong)資(zi)服(fu)務(wu)。
大(da)家都(dou)知道，一(yi)般中(zhong)小(xiao)酒(jiu)企(qi)(qi)需(xu)要(yao)進行銀(yin)行貸款，都(dou)需(xu)要(yao)提供抵押物，比如土地(di)、廠房、設備等。但由于現實原(yuan)因(yin)，酒(jiu)企(qi)(qi)的(de)(de)很多固定資產是沒有權證的(de)(de)，這(zhe)造成酒(jiu)企(qi)(qi)的(de)(de)合規(gui)抵押物嚴重不足，直接導(dao)致(zhi)銀(yin)行無法(fa)貸款。那么如何破解這(zhe)個難題呢？由于原(yuan)酒(jiu)特有的(de)(de)保值(zhi)和(he)增(zeng)值(zhi)作(zuo)用，成為了一(yi)種很好(hao)的(de)(de)抵押保證物。
原(yuan)(yuan)酒融資(zi)有(you)幾大(da)優點(dian)，首(shou)先是融資(zi)很快(kuai)速。從(cong)擬申請原(yuan)(yuan)酒質(zhi)押(ya)(ya)貸款、專家鑒評、銀行審(shen)核到(dao)放款，有(you)的(de)銀行不到(dao)1個月就完成。其次(ci)是質(zhi)押(ya)(ya)率比較高，約(yue)占(zhan)到(dao)抵(di)押(ya)(ya)物市場估值(zhi)的(de)5060%，有(you)的(de)甚至達到(dao)70%。三是質(zhi)押(ya)(ya)靈(ling)活，解決了(le)酒類企業在原(yuan)(yuan)酒存儲(chu)過程中(zhong)占(zhan)用大(da)量(liang)資(zi)金的(de)問(wen)題。
在融資成本上，原酒(jiu)質(zhi)押(ya)融資的綜合成本約在13%15%，主要包括(kuo)銀行貸款(kuan)利(li)息(xi)、擔保費、第三方服務(wu)費用(yong)等(deng)，融資成本處(chu)于(yu)中(zhong)等(deng)水平(ping)。
窖池抵押融(rong)資
窖池是白酒企業的重要無形資產之一，窖池質押融資是又一創新模式。公開資料顯示，2011年，四川宜賓出臺了相關政策，組織專家對窖池進行評估，并對窖池進行編號，在建立檔案的基礎上確認其年代身份，以此來測算出窖池無形資產價值的大小。銀行根據評估價值的大小，按一定比例進行貸款。2012年，宜賓高州酒業以6272口總評估價為7.72億元的釀酒窖池作抵押，從工商銀行宜賓分行獲得了最高額抵押貸款3.5億元。另外，瀘州等地也相繼開展了窖池評估質押貸款業務。
酒交(jiao)所融資(zi)
酒(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)所是最近兩年(nian)異(yi)軍突(tu)起的(de)(de)酒(jiu)(jiu)企(qi)融資(zi)新渠道。現在全國(guo)設立的(de)(de)酒(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)所、酒(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)中(zhong)(zhong)心(xin)(xin)（以下(xia)均簡(jian)稱(cheng)酒(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)所）已(yi)有(you)10余家，包括(kuo)四(si)川省(sheng)聯合(he)酒(jiu)(jiu)類(lei)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所、上海(hai)(hai)國(guo)際(ji)酒(jiu)(jiu)業(ye)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)(zhong)心(xin)(xin)、貴州白酒(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所、深圳聯合(he)國(guo)際(ji)酒(jiu)(jiu)類(lei)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)(zhong)心(xin)(xin)、前海(hai)(hai)天府酒(jiu)(jiu)類(lei)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)(zhong)心(xin)(xin)、四(si)川中(zhong)(zhong)國(guo)白酒(jiu)(jiu)產(chan)品交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)(zhong)心(xin)(xin)、北京國(guo)際(ji)葡萄酒(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所、天津濱海(hai)(hai)國(guo)際(ji)葡萄酒(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所等。酒(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)所由于(yu)有(you)“營銷(xiao)融資(zi)”的(de)(de)特殊功能，受(shou)到了很多酒(jiu)(jiu)類(lei)企(qi)業(ye)的(de)(de)喜愛。近年(nian)來各酒(jiu)(jiu)類(lei)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中(zhong)(zhong)心(xin)(xin)發行的(de)(de)產(chan)品已(yi)有(you)幾十(shi)款，融資(zi)約(yue)30億元。
酒交所作為一個酒類交易場所，交易的品種包括原酒、成品酒、高端年份酒及酒類金融理財產品等。“像炒股一樣炒酒”是另一個形象的說法。全國的酒類企業中，包括瀘州老窖、杜康、景芝、沱牌舍得、紅樓夢、古井貢等企業均已發行產品。
酒(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)所(suo)融資的(de)(de)常規流程是(shi)，酒(jiu)(jiu)企初步確定(ding)需要在(zai)酒(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)所(suo)掛(gua)牌(pai)交(jiao)(jiao)易的(de)(de)產(chan)品(pin)、數量和(he)(he)規模(mo)。然后選定(ding)一家(jia)在(zai)酒(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)所(suo)注冊的(de)(de)合(he)格推薦(jian)人(ren)(ren)(ren)。推薦(jian)人(ren)(ren)(ren)制作(zuo)相(xiang)關(guan)掛(gua)牌(pai)文(wen)件。酒(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)所(suo)組(zu)織專家(jia)召開產(chan)品(pin)發審會。過會后，產(chan)品(pin)在(zai)酒(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)所(suo)掛(gua)牌(pai)交(jiao)(jiao)易。合(he)格投資人(ren)(ren)(ren)通過酒(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)所(suo)網絡(luo)認購產(chan)品(pin)。為了讓產(chan)品(pin)成功發售出去，推薦(jian)人(ren)(ren)(ren)、酒(jiu)(jiu)交(jiao)(jiao)所(suo)和(he)(he)企業三方(fang)還會動用各種渠道和(he)(he)資源，面向特定(ding)人(ren)(ren)(ren)群進行產(chan)品(pin)認購推介。
（ 酒交(jiao)所業務流程示意圖(tu)）
酒交(jiao)所發售的(de)產品(pin)，一般都(dou)設置了回購(gou)條款(kuan)，確保投(tou)資人的(de)利益。當掛(gua)牌交(jiao)易期(qi)限結束后，如果認(ren)購(gou)人沒有(you)提取等(deng)額(e)的(de)認(ren)購(gou)產品(pin),企業將(jiang)按照掛(gua)牌價加一定的(de)收益向參與回購(gou)的(de)投(tou)資者購(gou)買(mai)其持有(you)的(de)產品(pin)。
酒(jiu)交所(suo)(suo)發(fa)(fa)售(shou)(shou)產品(pin)(pin)融資(zi)，對于小(xiao)酒(jiu)企(qi)來說(shuo)不(bu)太適合。但(dan)對于融資(zi)需(xu)求(qiu)旺盛的二、三線酒(jiu)類企(qi)業(ye)則比(bi)較(jiao)適合。因為(wei)(wei)在酒(jiu)交所(suo)(suo)發(fa)(fa)售(shou)(shou)的產品(pin)(pin)，需(xu)要(yao)(yao)具(ju)備(bei)一定文化或(huo)歷史內(nei)涵，具(ju)有(you)珍藏價(jia)值(zhi)，品(pin)(pin)牌要(yao)(yao)有(you)一定的知(zhi)名(ming)度或(huo)者個性化。另外(wai)，酒(jiu)交所(suo)(suo)為(wei)(wei)了(le)控制發(fa)(fa)行(xing)風險，往往要(yao)(yao)求(qiu)酒(jiu)企(qi)出具(ju)發(fa)(fa)售(shou)(shou)金額相(xiang)等的銀(yin)行(xing)保函。而這一點，銀(yin)行(xing)一般不(bu)愿為(wei)(wei)小(xiao)型酒(jiu)企(qi)開具(ju)。在融資(zi)成(cheng)本上，酒(jiu)交所(suo)(suo)發(fa)(fa)售(shou)(shou)產品(pin)(pin)融資(zi)的綜合成(cheng)本比(bi)較(jiao)高，一般達到1422%，包括酒(jiu)交所(suo)(suo)發(fa)(fa)行(xing)掛牌費(fei)用(yong)、銀(yin)行(xing)出具(ju)保函的費(fei)用(yong)、推薦(jian)人(ren)費(fei)用(yong)、通道費(fei)用(yong)，因回(hui)購(gou)而產生的投(tou)資(zi)人(ren)收益等。
股(gu)權(quan)市場融資
隨著全國區域股(gu)(gu)(gu)權(quan)市場(chang)的(de)(de)蓬勃發展(zhan)(zhan)，越來越多的(de)(de)中(zhong)小(xiao)酒類企(qi)業進(jin)入各(ge)省設立的(de)(de)股(gu)(gu)(gu)權(quan)交易所(suo)(suo)、股(gu)(gu)(gu)權(quan)交易中(zhong)心(xin)（以(yi)下均簡稱股(gu)(gu)(gu)交所(suo)(suo)）掛牌融資(zi)(zi)。由于(yu)在股(gu)(gu)(gu)交所(suo)(suo)掛牌的(de)(de)企(qi)業可以(yi)進(jin)行股(gu)(gu)(gu)權(quan)、債權(quan)、并購(gou)等(deng)靈活(huo)多樣(yang)的(de)(de)融資(zi)(zi)，一定程(cheng)度上(shang)滿(man)足了中(zhong)小(xiao)酒企(qi)發展(zhan)(zhan)的(de)(de)融資(zi)(zi)需(xu)要(yao)。
以天津股權交(jiao)(jiao)易(yi)所（天交(jiao)(jiao)所）為例，作(zuo)為覆蓋全國的(de)(de)股權交(jiao)(jiao)易(yi)市(shi)場(chang)，現在已有(you)四川的(de)(de)九里春酒業(ye)、東圣酒業(ye)，河北的(de)(de)三(san)井酒業(ye)、天下糧倉酒業(ye)，湖北的(de)(de)武當酒業(ye)等中小酒類企(qi)(qi)業(ye)在該所掛(gua)牌(pai)融(rong)(rong)資(zi)。掛(gua)牌(pai)企(qi)(qi)業(ye)融(rong)(rong)資(zi)情況良好，四川的(de)(de)九里春酒業(ye)僅(jin)股權直(zhi)接融(rong)(rong)資(zi)就(jiu)達3000余萬(wan)(wan)元，銀行直(zhi)接授(shou)信1000萬(wan)(wan)元。其(qi)他掛(gua)牌(pai)酒類企(qi)(qi)業(ye)也進行了多種(zhong)融(rong)(rong)資(zi)活動(dong)。
據了解(jie)，成(cheng)都(dou)（川藏）股權交(jiao)易(yi)(yi)中心(xin)、上海(hai)股權托管交(jiao)易(yi)(yi)中心(xin)、前海(hai)股權交(jiao)易(yi)(yi)中心(xin)、重慶股份轉讓中心(xin)、齊(qi)魯股權交(jiao)易(yi)(yi)中心(xin)等(deng)其(qi)他股交(jiao)所都(dou)有(you)酒(jiu)(jiu)類企業掛(gua)牌(pai)融資，累計掛(gua)牌(pai)酒(jiu)(jiu)類企業有(you)數十家。掛(gua)牌(pai)企業中有(you)白酒(jiu)(jiu)、葡果酒(jiu)(jiu)、保健(jian)酒(jiu)(jiu)等(deng)酒(jiu)(jiu)企，也(ye)有(you)部分酒(jiu)(jiu)類批發零售企業。
在全國各省的股交所中，根據掛牌場所的不同，掛牌綜合費用從幾十萬元到一百多萬元不等，較適合有一定規模的酒類企業掛牌融資。
酒企(qi)信托(tuo)融資
信托是(shi)中(zhong)大(da)型名優酒(jiu)類(lei)企(qi)業(ye)常用的一(yi)個融(rong)資工(gong)具。通過發(fa)行信托產品(pin)，不僅能(neng)實現融(rong)資，還(huan)能(neng)實現一(yi)部(bu)分銷售(shou)，尤其是(shi)名優高端酒(jiu)類(lei)產品(pin)信托計劃更是(shi)一(yi)度(du)受(shou)到(dao)投(tou)(tou)資市場的熱捧。四川信托、中(zhong)融(rong)國際(ji)信托、國投(tou)(tou)信托等信托機構(gou)先后都發(fa)行了(le)多款酒(jiu)類(lei)信托產品(pin)。
公開資料顯示，2009年(nian)華潤深國(guo)(guo)投與(yu)中糧(liang)集(ji)團合(he)(he)作，推(tui)出“中糧(liang)君(jun)頂葡(pu)萄(tao)酒(jiu)(jiu)收益(yi)權(quan)集(ji)合(he)(he)資金(jin)信(xin)托(tuo)計(ji)劃(hua)”一共12期。隨(sui)后，又(you)于2010年(nian)11月(yue)推(tui)出“鼎盛(sheng)君(jun)頂葡(pu)萄(tao)酒(jiu)(jiu)項(xiang)目集(ji)合(he)(he)資金(jin)信(xin)托(tuo)計(ji)劃(hua)”一共10期，終止(zhi)日為2012年(nian)5月(yue)4日。按每(mei)期計(ji)劃(hua)50份計(ji)算，華潤深國(guo)(guo)投募集(ji)的酒(jiu)(jiu)類信(xin)托(tuo)計(ji)劃(hua)已經超過1000份。2011年(nian)4月(yue)，沱牌舍得酒(jiu)(jiu)業與(yu)中國(guo)(guo)工商銀行(xing)(xing)四川(chuan)省分行(xing)(xing)共同推(tui)出“全國(guo)(guo)首(shou)款‘投藏(zang)年(nian)份酒(jiu)(jiu)’金(jin)融(rong)理財產品舍得30年(nian)年(nian)份酒(jiu)(jiu)‘天工·絕版(ban)酒(jiu)(jiu)’信(xin)托(tuo)理財產品”。2011年(nian)5月(yue)，四川(chuan)信(xin)托(tuo)發(fa)起(qi)設立“川(chuan)信(xin)國(guo)(guo)酒(jiu)(jiu)陳釀歌德茅臺酒(jiu)(jiu)投資（一期）集(ji)合(he)(he)資金(jin)信(xin)托(tuo)計(ji)劃(hua)”。這(zhe)款信(xin)托(tuo)產品資金(jin)期限是24個(ge)月(yue)，優先級委托(tuo)人預期年(nian)化收益(yi)率高達(da)10%。
酒類(lei)企業發行信托(tuo)產品，信托(tuo)公司(si)一般(ban)要求按照(zhao)發行額的(de)150%以上(shang)提供擔保質(zhi)押物。酒類(lei)信托(tuo)產品的(de)存續(xu)期一般(ban)為1-3年(nian)，認購門檻從1萬(wan)元到100萬(wan)元不等。酒企利用信托(tuo)融資的(de)綜合成本約(yue)為15%18%，屬于較高水平(ping)。
商(shang)標權質押融資
酒類企業參與市場競爭，一個重要的殺手锏就是品牌。商標權是酒類企業的核心無形資產，而馳、*商標更具有顯著的市場價值。商標權質押貸款為部分酒類企業提供了一條新的融資通道。
商標(biao)專用權(quan)質(zhi)押貸(dai)款(kuan)是指具(ju)有(you)品牌優(you)勢的企業用已經國家(jia)工商行政管理總局(ju)商標(biao)局(ju)依法核準的商標(biao)專用權(quan)作(zuo)為質(zhi)押物，從銀行取得(de)借(jie)款(kuan)，并按約定的利率(lv)和期限償還(huan)借(jie)款(kuan)本息的一種貸(dai)款(kuan)方式。
酒類(lei)企業(ye)若想通過商標權(quan)(quan)(quan)質押貸(dai)款，要(yao)求持有(you)(you)的(de)商標是中國馳名(ming)商標或省*商標，有(you)(you)3年(nian)連續盈(ying)利(li)紀錄。商標專用權(quan)(quan)(quan)的(de)價(jia)值要(yao)經專門的(de)無形(xing)資產評估(gu)機(ji)構評估(gu)，在商標專用權(quan)(quan)(quan)的(de)有(you)(you)效期限內(nei)(nei)，一(yi)般可(ke)向銀行申(shen)請不(bu)(bu)超(chao)過其商標專用權(quan)(quan)(quan)價(jia)值50%的(de)一(yi)年(nian)期以內(nei)(nei)短期流動資金貸(dai)款，中長期貸(dai)款不(bu)(bu)超(chao)過3年(nian)。但在實(shi)際操作中，有(you)(you)些銀行還需要(yao)提供其他(ta)增信措(cuo)施，比如(ru)引進擔(dan)保機(ji)構、附(fu)帶提供其他(ta)一(yi)些抵押物(wu)，或者采取(qu)綜合(he)授信的(de)形(xing)式。
據悉，目前(qian)已有部(bu)分酒(jiu)類企業通(tong)過商(shang)(shang)標(biao)(biao)權質押(ya)(ya)(ya)成功獲得貸(dai)款(kuan)。2008年(nian)12月，會稽山紹興酒(jiu)有限公(gong)司(si)(si)通(tong)過質押(ya)(ya)(ya)馳名商(shang)(shang)標(biao)(biao)“會稽山”獲得8200萬元(yuan)貸(dai)款(kuan)。2011年(nian)5月，遼寧(ning)天(tian)池葡萄酒(jiu)有限公(gong)司(si)(si)以“池*”商(shang)(shang)標(biao)(biao)質押(ya)(ya)(ya)獲得貸(dai)款(kuan)3000萬元(yuan)。2012年(nian)，宜賓(bin)紅(hong)樓夢酒(jiu)業股份有限公(gong)司(si)(si)27件注冊商(shang)(shang)標(biao)(biao)通(tong)過質押(ya)(ya)(ya)方式獲得浦發銀行7828萬元(yuan)貸(dai)款(kuan)。另外，瀘(lu)州的一些酒(jiu)類企業也成功進行了商(shang)(shang)標(biao)(biao)權質押(ya)(ya)(ya)貸(dai)款(kuan)。
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